DeFi-grupper motsätter sig Citadel Securities förslag om striktare reglering av Tokenized Stocks i USA

Nyligen skickade Citadel Securities, en av de största marknadsgaranterna, ett brev till U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) med krav på fullständig identifiering av mellanhänder som är involverade i handeln med tokeniserade aktier, inklusive decentraliserade handelsprotokoll. Enligt Citadels uppfattning liknar sådana protokoll ofta börser eller mäklare enligt SEC: s nuvarande klassificering.

Citadels brev, daterat den 2 december 2025, betonar att fokus på teknik snarare än tjänster kan undergräva den lagstadgade behandlingen av registrerade företag. Företaget stöder tokenisering men betonar behovet av att upprätthålla investerarskyddet. Som noterats av Stephen John Berger, Citadels globala chef för regerings- och regleringspolitik, bör decentraliserade plattformar inte få breda undantag från reglering, eftersom detta kan leda till risker för investerare.

Som svar skickade den 12 december 2025 en koalition av DeFi-organisationer, inklusive DeFi Education Fund, Andreessen Horowitz, The Digital Chamber, Uniswap Foundation och andra, sin egen överklagan till SEC. De uppgav att:

"Citadels brev är baserat på en felaktig analys av värdepapperslagar, som försöker utvidga SEC-registreringskraven till praktiskt taget alla organisationer med även den mest indirekta kopplingen till DeFi-transaktioner".

Grupperna hävdar att autonom programvara och teknisk infrastruktur inte kvalificerar sig som mellanhänder enligt SEC-definitioner, eftersom handlare behåller kontrollen över sina tillgångar och utvecklare inte utövar vårdnad eller kontroll.

Denna tvist äger rum mitt i ett växande intresse för tokenisering av tillgångar, såsom aktier och amerikanska statsobligationer. Samma dag, den 12 december, utfärdade SEC ett "no-action letter" till Deposit Trust Company, som tillät tokenisering av vissa värdepapper, inklusive komponenter i Russell 1000 och statsobligationer. Den nya SEC-ordföranden Paul Atkins har uttryckt en positiv inställning till innovationer på kapitalmarknaderna, men betonat behovet av vägar till regelefterlevnad.

Experter tror att SEC:s svar på dessa brev kommer att vara en viktig signal för framtiden för DeFi-regleringen i USA. Å ena sidan strävar traditionella aktörer som Citadel efter lika villkor, å andra sidan fruktar DeFi-gemenskapen att överdriven reglering kommer att kväva innovation. Debatterna fortsätter och branschen följer noga tillsynsmyndighetens nästa steg.