Likviditeten på kryptomarknaden håller på att torka ut: Obalansen i utbudet mellan Bitcoin och Ethereum intensifieras igen

CryptoQuant-analytiker varnar för en växande obalans i utbudet mellan Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH), som återigen når kritiska nivåer - liknande när BTC handlade över 100,000 XNUMX dollar. Enligt deras data tar likviditeten för köpare slut, och de återstående medlen cirkulerar helt enkelt på marknaden utan nya kapitalinflöden. Utan nya investeringar har denna obalans historiskt sett endast korrigerats genom fallande priser, och den nuvarande situationen upprepar detta mönster.

Mot denna bakgrund genomgår kryptomarknaden en betydande korrigering i december 2025. Från och med mitten av december har Bitcoin fallit under 86 000-88 000 USD och Ethereum till cirka 2 800-2 900 USD, med massiva likvidationer värda hundratals miljoner dollar. Det totala marknadsvärdet fluktuerar runt 2,9-3 biljoner dollar, med tecken på tunn likviditet: handelsvolymerna minskar och djupet i orderböckerna på börserna är fortsatt svagt efter höstens krasch.

Ytterligare faktorer som pressar likviditeten på kryptomarknaden

Bitcoin handlas för cirka 86 000-88 000 USD, medan Ethereum ligger på cirka 2 800-2 850 USD. Dessa faktorer är sammankopplade och förstärker varandra.

Utflöden från ETF:er

Spot-ETF:er för Bitcoin och Ethereum har sett betydande nettoutflöden under det fjärde kvartalet 2025, vilket bidrar till minskade nya institutionella kapitalinflöden.

• Bitcoin-ETF:er: Utflödena har varit stora, med flera veckor långa serier på totalt miljarder (t.ex. BlackRocks IBIT såg ensam över 2,7 miljarder dollar i inlösen under flera veckor). Dagliga siffror inkluderar hundratals miljoner på toppdagar, till exempel 277-357 miljoner dollar i mitten av december. De totala utflödena under Q4 har nått flera miljarder, kopplade till vinsthemtagning, riskminskning och avveckling av bashandel i samband med positionering vid årsskiftet.
• ETF:er för Ethereum: Situationen är mer uttalad, med utflöden under flera dagar i rad, inklusive ett anmärkningsvärt belopp på 224 miljoner dollar den 16 december (till stor del från BlackRocks ETHA på ~ 221 miljoner dollar). Q4 har sett ihållande inlösen på totalt miljarder, vilket signalerar minskad institutionell entusiasm och kapitalrotation bort från ETH.

Dessa utflöden tyder på minskad riskaptit bland institutionerna, vilket direkt minskar spotlikviditeten och förvärrar nedåttrycket under korrigeringar.

Minskande Stablecoin-aktivitet och makroekonomisk osäkerhet

Stablecoin-aktiviteten - en primär mätare av nya fiat-inflöden till krypto - har försvagats:

• Det totala marknadsvärdet för stablecoin är cirka 309-310 miljarder dollar, vilket är rekordhögt men med en långsammare tillväxt och vissa månatliga nedgångar tidigare under året. Inflödena till börserna har minskat betydligt (t.ex. med 50% från topparna) och överföringsvolymerna har minskat och visat negativa nettoflöden under de senaste perioderna.
• Detta återspeglar en brist på nytt kapital: Investerare parkerar i stablecoins eller lämnar till fiat under försiktighet.

Makrofaktorer förstärker detta:

• Efter räntesänkningen i december (till 3,50-3,75%) kvarstår osäkerheten kring inflation och sysselsättning, vilket leder till ett "risk-off "-sentiment trots att sänkningar vanligtvis är gynnsamma för tillgångar som krypto.
• Hög sannolikhet för en höjning i december skulle kunna avveckla yen carry trades (lån i JPY för att investera i risktillgångar), stärka yen och dollar och samtidigt utlösa likvidationer - liknande de effekter som setts vid tidigare höjningar (20-30% BTC-fall).

Sammantaget driver makroosäkerheten kapital mot säkrare tillgångar, vilket minskar kryptolikviditeten.

Ackumulering av institutionella innehavare och minskad handelslikviditet

En långsiktig positiv signal men kortsiktigt drag på likviditeten:

1. Reserverna har nått fleråriga eller historiska bottennivåer (t.ex. cirka 8-14% av utbudet, det lägsta sedan 2016 enligt CryptoQuant och Glassnode-data). Detta drivs av massiv staking (över 29-30% av ETH staked), övergångar till L2-lösningar, restaking och val/institutionell ackumulering (hundratusentals ETH uttagna).
2. Lägre tillgängligt utbud för handel gör marknaden "tunn" - mindre volymer orsakar större prissvängningar. Det minskar säljtrycket på lång sikt (positivt för utbudschock vid återhämtning av efterfrågan) men ökar volatiliteten på nedsidan under panik.

Sammanfattningsvis utgör dessa element en ond cirkel: Brist på ny likviditet (från ETF:er och stablecoins) + makrotryck + "låst" utbud från innehavare = långvarig konsolidering eller djupare korrigering. Utan förnyade inflöden (t.ex. omvända ETF:er eller tydligare centralbankssignaler) kvarstår sårbarheten. Långsiktigt låga valutareserver förblir en bullish indikator för potentiell uppsida vid återhämtning i efterfrågan.