Upp till 6 biljoner dollar kan flöda från banker till Stablecoins

Enligt Bank of Americas VD Brian Moynihan kan upp till 6 biljoner dollar flöda ut ur det amerikanska banksystemet om stablecoins tillåts betala ränta - det är 30-35% av alla kommersiella bankinsättningar. Denna siffra är baserad på forskning från US Treasury Department, som pekar på ett potentiellt massivt utflöde av medel från bankinsättningar till högavkastande stablecoins.

Varför är bankerna nervösa?

Bankerna är bekymrade över flera viktiga aspekter:

• Avkastningsbärande stablecoins kan bli ett attraktivt alternativ till traditionella bankkonton och erbjuda högre räntor utan volatilitetsrisker.
• Stablecoin-reserver investeras ofta i amerikanska statsobligationer snarare än i utlåning till ekonomin, vilket minskar tillgängliga medel för bankutlåning.
• Färre insättningar innebär sämre möjligheter att ge ut lån eller behov av dyrare finansiering, vilket kan leda till en "likviditetskris" i banksystemet.

Moynihan betonade att bankerna anpassar sig, men att risken för den totala ekonomin är betydande:

"Om man drar in insättningar kommer bankerna antingen inte att kunna låna ut eller så måste de skaffa marknadsfinansiering, vilket kommer att kosta mer."

Liknande oro uttrycks av andra banker, till exempel Citigroup, där cheferna varnar för ett potentiellt utflöde på 6,6 biljoner dollar som hotar utlåningen till företag och familjer.

Förbud mot passiva inkomster

Mitt i denna oro går den amerikanska senaten vidare med Digital Asset and Market Clarity Act (Clarity Act), som föreskriver ett förbud mot passiv avkastning på stablecoins. Enligt den senaste versionen av lagförslaget kommer stablecoin-emittenter inte att kunna betala ränta eller avkastning helt enkelt för att hålla tokens. Belöningar för aktiva åtgärder som insatser, tillhandahållande av likviditet, säkerheter eller transaktioner är dock tillåtna.

Denna kompromiss är en seger för bankerna, som lobbade för att stänga ett "kryphål" i den tidigare GENIUS Act som tillät mellanhänder att betala ränta. Kryptobranschen å andra sidan kritiserar förändringarna och menar att förbudet mot passiv inkomst gör stablecoins mindre konkurrenskraftiga och tvingar fram en övergång till mer komplexa belöningsmodeller. Till exempel överväger Coinbase att dra tillbaka stödet för lagförslaget på grund av dessa begränsningar.

Marknadsimplikationer

Clarity Act-förslaget, som för närvarande behandlas i senatskommittén, kan bli nyckeln till att reglera kryptomarknaden i USA. Det begränsar inte bara passiva belöningar utan skyddar också utvecklare av blockkedjor utan förvaring från statusen som finansiella mellanhänder, vilket minskar osäkerheten kring regleringen. För den globala marknaden innebär detta en potentiell omorientering: stablecoins kommer att förlora attraktionskraft som "oreglerade sparkonton", men de kommer att integreras med traditionella banker, till exempel Bank of America, som redan planerar att lansera sina egna stablecoins efter att lagstiftningen har antagits.