Endast 8 av de 113 större altcoins som lanserats sedan 2024 handlas fortfarande över sitt lanseringspris

Färska uppgifter från CryptoRank har satt siffror på något som handlare har känt i sina portföljer i flera månader: lanseringar av nya tokens är, för den överväldigande majoriteten, en förlustaffär. Av de 113 tokens som lanserats sedan 2024 och som har vuxit till ett marknadsvärde över 100 miljoner dollar är det endast åtta, ungefär 7,1%, som fortfarande handlas över det pris de debuterade till under sitt token generation event (TGE). De övriga 105 går med förlust, och medianavkastningen för hela gruppen ligger på -95,7%.

De som överlevt och alla andra

Den handfull projekt som trotsat oddsen berättar sin egen historia om vad som faktiskt fungerar. Hyperliquid toppar listan med en uppgång på cirka 1 519% sedan airdropen i november 2024, en uppgång som har drivit upp dess värdering till ungefär 13,7 miljarder dollar och gjort det till en av de få lanseringarna efter 2024 som har tagit sig in bland de tio största kryptovalutorna sett till marknadsvärde. Dess fördel beror på en enkel mekanism: protokollets börs för eviga kontrakt genererar verkliga handelsavgifter, och dessa avgifter kanaliseras till återköp av token på den öppna marknaden, vilket ger HYPE en efterfrågedrivare som inte har något att göra med hype-cykler.

Ondo Finance ligger på andra plats med en uppgång på cirka 101%, även om det fortfarande ligger ungefär 81% under den toppnotering som uppnåddes i december 2024. Den lilla gruppen av vinnare kompletteras av EverValue Coin, som har stigit med cirka 20%, och Midnight Network, som har stigit med nära 17%. CryptoRank har inte avslöjat vilka de övriga lönsamma tokenen är.

För de övriga 93% av gruppen är bilden dyster. Analytiker konstaterar att ett litet antal aktier i omlopp vid lanseringen, aggressiva värderingar efter full utspädning och automatiserade marknadsgaranter som stöder priserna endast fram till dess att vesting-klipporna inträffar har blivit standardförfarandet, och det vanliga resultatet när det verkliga utbudet börjar komma i omlopp är en stadig nedgång snarare än en uppgång.

Detta är inte ett engångsfall – 2025 visade samma mönster

Siffrorna från CryptoRank lägger sig ovanpå en redan dyster utgångsbild. Memento Research följde 118 tokens som lanserades under 2025 och fann att 84,7% av dem – 100 av 118 – handlades under sin TGE-värdering vid årets slut, med en medianvärdering efter full utspädning som sjunkit med 71% och ett medianmarknadsvärde som sjunkit med 67%. Endast 15% av årets lanseringar låg fortfarande på plus. Några av de hårdast drabbade projekten förlorade mer än 90% av sin startvärdering inom några månader, däribland projekt som inledde med värderingar på flera miljarder.

Ash Liew, grundare av Memento Research, sammanfattade året rakt på sak på X och konstaterade att ungefär fyra av fem lanseringar under 2025 slutade under sin initiala värdering – en siffra som sedan dess har blivit något av en kortform för läget på primärmarknaden. Den återkommande slutsatsen från forskare som analyserat både 2025- och 2026-datauppsättningarna är densamma: en börsnotering betraktas inte längre som en ingångspunkt värd att jaga, och de tillgångar som faktiskt behåller sitt värde tenderar att vara de som genererar verkliga intäkter eller löser ett konkret problem, snarare än de som rider på en berättelse.

Varför den bredare marknaden har varit så svag

Uppgifterna om tokenlanseringar är egentligen ett symptom på ett bredare likviditetsproblem som har präglat kryptomarknaden under första halvåret 2026. Flera faktorer förstärker varandra:

Likviditeten drar sig tillbaka mot centrum

Under de första sex månaderna av 2026 krympte den totala marknadsvärderingen för kryptovalutor, exklusive Bitcoin och Ethereum, med nära 23% och sjönk till ungefär 667 miljarder dollar. Det är det klassiska mönstret för en marknad i slutet av konjunkturcykeln där riskaversionen är hög: kapitalet koncentreras till Bitcoin, Ethereum, stablecoins och ett fåtal ”överlevnadsberättelser”, medan allt annat – inklusive helt nya tokens utan historik – svälter på köpare.

Makroekonomiska förhållanden har blivit ogynnsamma

Federal Reserve har hållit sin styrränta på en hög nivå under första halvåret, och en starkare dollar i kombination med ihållande ränteförväntningar har dragit bort pengar från riskfyllda tillgångar i allmänhet. Analytiker som bevakar sektorn har pekat på denna kombination – ihållande räntor, en stark dollar och en svagare global riskaptit – som den dominerande bakgrunden som satte press på både Bitcoin och altcoins i juli.

ETF-flödena har avtagit och hävstångseffekten har förstärkt varje nedgång

Spot-ETF:er för Bitcoin och Ethereum ökade institutionernas deltagande efter godkännandet 2024, men under 2026 har det istället skett perioder av utflöden snarare än inflöden, vilket har tagit bort en stabil efterfrågekälla. Dessutom drivs en stor del av marknaden fortfarande av hävstångseffekter, så när stämningen försämras förvandlar tvångslikvidationer vanliga tillbakagångar till kraftigare fall – en dynamik som drabbar altcoins med låg omsättning betydligt hårdare än Bitcoin, med tanke på deras tunnare orderböcker.

Kapitalet konkurrerar också med en hetare handel på andra håll

Vissa makroekonomiska röster, däribland BitMEX-medgrundaren Arthur Hayes, har hävdat att en del av anledningen till att kryptovalutorna har haft svårt att upprätthålla uppgångar är att likviditeten för närvarande istället dras mot handeln med AI-aktier, en omfördelning som senare kan vända och bli en medvind för Bitcoin, men som under tiden har lämnat kryptovalutorna utan tillskott av nytt kapital.

Sammantaget förklarar detta varför lanseringar av nya tokens har det svårare än vanligt just nu: de befinner sig längst ut på riskkurvan, och på en marknad där till och med Bitcoin och Ethereum kämpar för att hålla nyckelnivåer finns det helt enkelt inte mycket aptit kvar för oprövade namn med tunga upplåsningsscheman framför sig.

Vad skulle kunna förändra bilden

De flesta analytiker pekar på samma handfull utlösande faktorer för en vändning: en genuin omsvängning från Fed mot räntesänkningar, en stabilisering eller vändning i ETF-utflödena, och en svagare dollar som frigör global likviditet så att den kan flöda tillbaka till riskfyllda tillgångar. Tills en eller flera av dessa faktorer uppträder ser den nuvarande situationen – där kapitalet är koncentrerat till ett fåtal stora kryptovalutor, altcoins tyst förlorar värde och nya lanseringar kämpar för att behålla sitt öppningspris – mer ut som normen än undantaget. Som en forskare uttryckte det är lärdomen från dessa data enkel: hypen avtar, men intjäningsscheman gör det inte, och det lilla antalet tokens som fortsätter att fungera tenderar att vara de som faktiskt genererar intäkter eller innehar tillgångar av verkligt värde, inte bara rider på en berättelse från lanseringsdagen.