Strategin har nu förlorat över 102 miljoner dollar genom att faktiskt sälja bitcoin

Michael Saylor tillbringade fem år med att uppmana alla som ville lyssna att aldrig sälja Bitcoin. Hans företag har just passerat 102 miljoner dollar i realiserade förluster genom att göra just det.

Det handlar inte om bokföringsmässiga förluster – de är en helt annan sak och betydligt större. Det här är pengar som Strategy faktiskt har realiserat, fem gånger, genom fem olika försäljningar – allt från en diskret skatteåtgärd 2022 till en rutinmässig inlämning en måndag den här veckan. Enligt en sammanställning från CryptoQuant-analytikern Maartunn ligger den löpande summan nu på över 102 miljoner dollar, och trenden har en tydlig riktning: nedåt, och sedan nedåt igen.

Här är redovisningen, försäljning för försäljning:

• 22 december 2022 – 704 BTC såldes med en förlust på 9,6 miljoner dollar. Detta var den ursprungliga transaktionen, en skatteförlustuttagning vid årsskiftet mitt under den senaste björnmarknadens djupaste dal. Strategy köpte tillbaka mynten inom några dagar, så vid den tidpunkten framstod det som en teknisk detalj, inte som en reträtt.
• 26–31 maj 2026 — 32 BTC såldes, denna gång med en liten vinst på ungefär 46 000 dollar. En liten summa i dollar, men anmärkningsvärt eftersom det var företagets första fristående minskning av Bitcoin-innehavet sedan försäljningen 2022 – det första tecknet på att ”aldrig sälja”-eran var på väg att ta slut.
• 29 juni–3 juli 2026 — 3 588 BTC såldes med en förlust på 54,8 miljoner dollar, avyttrade till nära 60 000 dollar per mynt medan Bitcoin låg nära sina lägsta nivåer för 2026. Det var den största enskilda avyttringen sedan Strategy började köpa 2020.
• 27 juli–2 augusti 2026 — 1 638 BTC såldes med en förlust på 18,8 miljoner dollar, till ett genomsnittspris på 63 957 dollar per coin mot en anskaffningskostnad på 75 419 dollar.
• 3–9 augusti 2026 — 1 690 BTC såldes med en förlust på 18,8 miljoner dollar, till ett genomsnittspris på 64 262 dollar per coin. Detta bekräftades oberoende av WuBlockchain och var Strategys andra veckovisa försäljning i rad samt den fjärde offentliggjorda avyttringen under året.

Lägger man ihop detta får man en löpande realiserad förlust på över 102 miljoner dollar – en liten summa jämfört med Strategys anskaffningsvärde på 63 miljarder dollar, men symboliskt enorm för ett företag vars hela identitet byggdes på idén att det aldrig, under några omständigheter, skulle sälja.

Det realiserade beloppet är nästan ett avrundningsfel jämfört med vad som fortfarande finns på papperet. Strategy innehar 840 447 BTC som köpts till ett genomsnittspris på 75 385 dollar per styck, medan spotpriset ligger på strax under 60 000 dollar. Det innebär att företaget sitter på en orealiserad förlust på ungefär 9,6 miljarder dollar, enligt data från portföljövervakningen – en siffra som rör sig med marknaden och som, till skillnad från de 102 miljoner dollarna, inte har fastställts.

Så varför sälja överhuvudtaget? Inte för att Saylor slutat tro på Bitcoin – han insisterar på att han aldrig sålt en enda satoshi av sitt eget innehav, och det har han sagt offentligt och ofta. Trycket kommer från Strategys preferensaktier, särskilt STRC, som ger en fast utdelning oavsett hur Bitcoin utvecklas. Enligt företagets Digital Credit Capital Framework, som infördes i slutet av juni, gav Strategy sig själv uttryckligt tillstånd att sälja Bitcoin för att finansiera dessa utdelningar, betala räntor och amortera skulder samt köpa tillbaka preferensaktier som handlas under nominellt värde. Försäljningen den 9 augusti gick till exempel direkt till återköp av över en miljon STRC-aktier.

Vi medger att situationen känns lite obekväm. Strategy har i åratal hävdat att företagets och Saylors personliga övertygelser i grunden var samma sak – köp, behåll, blinka aldrig. Nu finns det en verklig klyfta: han behåller sina mynt, medan företaget säljer en del av sina egna. Båda påståendena kan vara sanna, men det känns ändå som att se någon tyst backa från det de tidigare var mest högljudda om.

Om detta blir ett mönster eller förblir en rundningsfel beror helt på vart Bitcoin tar vägen härnäst. Om priset klättrar tillbaka över anskaffningsvärdet på 75 000 dollar försvinner den orealiserade förlusten och försäljningarna ser ut som rutinmässig likviditetshantering. Om det inte sker kan 102 miljoner dollar mycket väl bara vara inledningen.