Bitwise varnar för att Bitcoin kan falla ytterligare 20% innan det når en riktig marknadsbotten

Eftersom Bitcoin fortsätter att navigera i en period med ökad volatilitet, tror analytiker på Bitwise att marknaden kanske inte har nått sin ultimata låg ännu. Enligt företagets senaste bedömning kan den nuvarande korrigeringen fortfarande ha utrymme att springa, med en potentiell nedgång på cirka 20% kvar innan Bitcoin går in i den typ av värderingszon som historiskt har markerat större cykelbottnar.

Bitwise är ett av de största kryptovalutafokuserade värdepappersföretagen i USA och förvaltar en rad investeringsprodukter för digitala tillgångar och börshandlade fonder. På grund av sin position inom branschen följs företagets marknadsutsikter noga av både institutionella investerare och privatpersoner som söker insikt i bredare kryptotrender.

Medan Bitwise erkänner att några tidiga tecken på bottenbildning börjar dyka upp, hävdar analytiker att de flesta större indikatorer på kedjan ännu inte har nått de nivåer som vanligtvis är förknippade med tidigare marknadsnedgångar. Med andra ord kan förhållandena förbättras, men uppgifterna tyder ännu inte på att en definitiv botten har etablerats.

För att stödja denna uppfattning lyfter Bitwise fram flera viktiga prisnivåer som investerare bör övervaka under den nuvarande korrigeringen.

Den första stora stödzonen ligger runt 61 000 dollar, vilket motsvarar Bitcoins 200 veckors glidande medelvärde. Historiskt sett har denna nivå fungerat som en av de viktigaste långsiktiga stödindikatorerna i tillgångens historia. Under tidigare björnmarknader har Bitcoin ofta funnit betydande köpintresse runt detta område, vilket gör det till ett noggrant bevakat mått bland analytiker och långsiktiga investerare.

En andra kritisk nivå ligger nära 56 000 USD, vilket representerar Bitcoins realiserade pris. Detta mått mäter det genomsnittliga priset till vilket mynt senast bytte händer på kedjan och anses ofta vara ett av de mest meningsfulla värderingsverktygen i kryptovalutaanalys. När Bitcoin handlas nära eller under sitt realiserade pris tyder det på att en stor del av marknadsaktörerna antingen är på breakeven eller har orealiserade förluster.

Historiskt sett har dessa perioder ofta sammanfallit med ackumuleringsfaser och långsiktiga köpmöjligheter. Att nå denna nivå garanterar dock inte automatiskt en marknadsbotten, eftersom bredare ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden också spelar en roll.

Det mest baisseartade scenariot som beskrivs av Bitwise innebär en nedgång mot 48 000 dollar. Denna nivå representerar den genomsnittliga kostnadsbasen för långsiktiga innehavare, investerare som historiskt sett har visat störst övertygelse genom marknadscykler.

Analytiker beskriver detta som scenariot med "maximal smärta". Om Bitcoin skulle falla till detta intervall skulle även många av de mest tålmodiga och erfarna innehavarna finna sig sitta på orealiserade förluster. Historiskt sett har perioder då långsiktiga innehavare börjar uppleva betydande stress ofta inträffat nära slutfasen av stora korrigeringar. Denna möjlighet är en anledning till att Bitwise anser att investerare bör förbli försiktiga trots de senaste tecknen på stabilisering.

Företagets forskningschef för Europa noterade att vissa indikatorer som är förknippade med marknadsbottnar börjar dyka upp. Sentimentet har försvagats avsevärt, volatiliteten har ökat och flera värderingsmått har blivit mer attraktiva jämfört med nivåer som ses tidigare i cykeln. Den bredare bilden är dock fortfarande ofullständig.

Många modeller på kedjan som framgångsrikt identifierade tidigare marknadslägsta har ännu inte nått de extrema avläsningar som observerats under stora vändpunkter i Bitcoins historia. Detta tyder på att även om marknaden kan utvecklas mot en bottenfas, har den inte nödvändigtvis slutfört den processen.

Analysen återspeglar också en bredare debatt som äger rum i hela kryptovalutaindustrin. Vissa investerare hävdar att den nuvarande cykeln är fundamentalt annorlunda på grund av faktorer som spot Bitcoin ETF:er, ökande institutionellt deltagande och en betydligt mer mogen marknadsstruktur.

Denna utveckling har introducerat nya källor till efterfrågan som saknades under tidigare nedgångsmarknader. Som ett resultat av detta tror vissa analytiker att framtida korrigeringar kan vara mindre allvarliga än de som upplevts under tidigare cykler. Andra varnar dock för att marknadspsykologin tenderar att förbli anmärkningsvärt konsekvent oavsett strukturella förändringar. Rädsla, hävstångseffekt, tvångslikvidationer och skiftande investerarkänsla fortsätter att påverka prisutvecklingen, vilket innebär att historiska mönster inte bör avfärdas för snabbt.

För närvarande verkar Bitwise ta ett balanserat tillvägagångssätt. Företaget hävdar inte att Bitcoin är avsett att kollapsa dramatiskt, och det föreslår inte heller att den nuvarande korrigeringen definitivt har avslutats. Istället pekar det på möjligheten att ytterligare nackdelar fortfarande kan vara nödvändiga innan marknaden når den typ av djupt diskonterade förhållanden som historiskt har föregått stora återhämtningar.

I praktiken innebär detta att investerare bör vara beredda på ytterligare volatilitet. Även om vissa signaler tyder på att marknaden närmar sig en botten, anser Bitwise att den sista fasen av korrigeringen kanske ännu inte är avslutad.

Om historiska mönster fortsätter att hålla, kan Bitcoin fortfarande ha ytterligare ett ben ner innan den etablerar den typ av grund som stöder nästa stora cykel. Och enligt Bitwises analys kan den resan innebära så mycket som ytterligare 20% nedgång från nuvarande nivåer innan en verklig marknadsbotten nås.