Bitcoin firar sitt 17-årsjubileum: Från Satoshis revolutionerande lansering till tecken på en övergångsfas på marknaden

Bitcoin firar 17-årsdagen av dagen då den mystiske skaparen Satoshi Nakamoto utvann genesis-blocket - det första blocket i BTC:s blockkedja, inbäddat 2009. Detta historiska ögonblick innebar inte bara en revolution inom digital ekonomi utan blev också en symbol för motståndet mot det traditionella banksystemet, vilket framgår av det meddelande som finns inbäddat i genesisblocket: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks." Under 17 år har Bitcoin utvecklats från en experimentell idé till en global tillgång med ett marknadsvärde som överstiger 1,7 biljoner dollar, medan hela kryptomarknaden har nått 4 biljoner dollar, även om det i slutet av 2025 skedde ett utflöde på 4,57 miljarder dollar från institutionella spot-ETF: er. Mitt i firandet noterar analytiker en övergångsmarknadsfas där interna mätvärden försvagas och makroförhållanden ökar trycket.

Det nuvarande Bitcoin-priset ligger runt 90 000 USD och stängde på 90 106,76 USD igår, vilket indikerar en stabilisering efter ett volatilt 2025. Handlare tittar på ett potentiellt "jubileumsrally", eftersom januari historiskt sett ofta ger positivt momentum för BTC. Men mätvärden på kedjan målar en försiktig bild. Indikatorn Supply in Profit (%) är ett mått som mäter andelen BTC-utbud som är i vinst, vilket jämför det aktuella priset med priset för den senaste myntrörelsen. För närvarande ligger denna indikator på 68,85%, vilket placerar marknaden i en övergångsfas (55% -80%), typisk för sena stadier av cykeln. Detta är inte en kortsiktig korrigering utan en långvarig nedgång under flera månader, med början från oktober 2024, vilket signalerar ackumulerad marknadströtthet. Interna indikatorer försvagas gradvis, medan makroförhållandena - pågående geopolitiska risker, den växande attraktionskraften hos säkra tillgångar som guld och statsobligationer - fortsätter att pressa riskfyllda tillgångar, inklusive kryptovalutor.

I det här skedet kan marknaden ses som i den tidiga fasen av övergången från hausse till baisse, där konservativa positioner och disciplinerad riskhantering blir nyckeln. Detta bekräftas av situationen för företag som innehar BTC: minst 37 av de 100 största företagen som innehar Bitcoin i sina statskassor handlas för närvarande med rabatt i förhållande till deras substansvärde (NAV). Detta innebär att nästan 40% av dessa företag värderas på marknaden mindre än värdet av deras BTC-innehav. Sådan dynamik uppstod efter 2025-boomen, då företag ursprungligen handlades till en premie, vilket gjorde det möjligt för dem att emittera aktier för att köpa ytterligare BTC utan att späda ut aktieägarvärdet. Premien försvann dock i oktober 2025, vilket ledde till underprestanda mot S&P 500 (endast ett företag överträffade indexet) och förluster på 60% av BTC-innehaven. Exempel på detta är Strategy and Twenty One Capital (17% rabatt), H100 Group (32%) och Vanadi Coffee (61%). Som ett resultat kan dessa företag inte utfärda nya aktier för att utöka sina BTC-portföljer, eftersom detta leder till en minskning av aktieägarvärdet, vilket potentiellt kan leda till marknadskonsolidering genom förvärv av svagare aktörer.

Trots utmaningarna fungerar Bitcoins 17-årsjubileum som en påminnelse om dess motståndskraft: från en cypherpunk-idé till en makrotillgång som påverkar den globala ekonomin. Analytiker råder investerare att fokusera på långsiktiga trender, eftersom sådana övergångsfaser historiskt sett har föregått nya tillväxtcykler.